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投行思维与投资思维有何区别?(终于有人讲清楚了)

2019-07-26 点击:624

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当我从事投资银行业务并为转型做准备时,我总是被告知投资银行的思维和投资思维不同,但没有人清楚地说明了什么是不同的。

很多人说投资银行受到某个俱乐部规则的阻碍,主要集中在合规性上,没有发挥的空间。我一直认为这只是一种现象,它可能不是事物的本质。

我今天试着记录下我的一些想法。我知道这绝对不是最终答案。它只是在考虑投资于内心。

[1]关于投资银行思维

投资银行思维和投资思维,同样是探索企业的价值。如果投资银行只关注合规性,我相信这会误入歧途。

一个好的投资银行家当然必须注意合规,但这只是投资银行业务的基础。合规当然不是投资银行思维的本质。

投资银行思维的本质是卖方的思考。无论投资银行是面向监管机构还是面向投资者,目的都是告诉每个人我的客户(发行人)有多好以及它的价值。

换句话说,投资银行就是说发行人的好话,小优势找到大优势,招股说明书的优点就写了一堆。

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对于投资银行的新人来说,老宝代人必须更加关注私立教育。让我们首先说服自己,这是一个好的企业,我们可以说清楚投资者是一个好公司。

这取决于工作的性质。我觉得它没有任何问题。发达国家的资本市场是相同的。至于监管部门的监管,主要是为了防止发行人和投资银行遭受破坏,最终让信息不对称的投资者受到损害。

因此,发达国家资本市场的招股说明书通常由律师撰写。这更严格,不会出错,律师不负责出售股票。

当真实股票被出售时,投资银行将再次亮相,让您相信IPO发行人是真正的未来之星,行业空间一般不大,行业壁垒普遍不高,国家政策不是一般支持。公司的管理层通常没有经验。研发技术不是一般的领导者,甚至地理位置也接近潜在客户。这也是必须广泛宣传的优势。

总之,这项业务非常好,每个人都快速购买和购买。

[2]关于投资思维

投资思维的本质是买方的思考。说服别人没有任何意义。获得真正的资金是自给自足的,最终将由市场测试是非。

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当然,作为买家,我们必须更加关注公司的竞争优势,但与卖方不同,买方必须找出公司的真正优势。

对于业内普通的竞争者来说,所谓的真正优势应该是不可能的。当我们的团队撰写投资分析报告时,我要求获得特别高水平的“竞争优势”并经常被激怒。

有些同事不明白,说报告总有几个优点。这是典型卖家的想法。如果我有优势,我希望我能写。如果我不这样做,我就不会写。这份报告是我们决定取出真钱的基础。外人不必看到它。写下更多优点是没用的。关键是我们是否有任何调查,研究和分析。

我们怎样才能明白这一优势?

首先:对行业的深刻理解,其次是非凡的商业洞察力

再说一遍:需要一些反思。

对行业的深刻理解不用说,商业洞察需要很长时间来积累和思考,并最终测试你是否能够理解世界是如何运作的,而且许多看似合理的逻辑是站不住脚的,特别是对很多人而言。经济学家的论点是,Bridge Water Fund在官方网站上有一份值得一读的报告。

事实上,作为一个投资者,已经有很多人告诉过你,有几个理由可以支持这个企业有多好。投资者需要一些反向思维,伪造公司的所有优势,并仔细检查这些优势背后的证据是否可靠,逻辑能否经得起审查,如果不能被证伪,则意味着这种优势可能是有效的。

此外,投资者应关注项目的风险点,特别是潜在风险。没有人会非常清楚地告诉你这一点。这不一定是对你的蓄意误导,而是一种过于乐观的倾向。

因此,对于风险,投资者必须进行非常细致和深入的分析,企业在发展过程中面临更多的困境。甚至公司的管理层也可能无法预测投资者在这个企业中更好地应对这些风险。发生在身体上的概率和发生后的价值破坏程度有清楚的认识。

毕竟,买方的想法不仅是利用公司的优势,而且还要挑起,因为在投资方面,风险控制的重要性远远高于其他一切。

如果它是二级市场,因为市场非常有效,仅仅挖掘每个人都能看到的优势是没用的。看到每个人都能看到的风险毫无用处。

从这个角度来看,二级市场投资更加困难,但二级市场信息不对称的风险相对较低。

在过去一年左右的时间里,我们已经深入研究了100多个项目并且看到了更多的公司,但几乎每家公司都相信它们能够很好地发展。我相信他们真的这么认为。问题是最后的事实是什么?

上市公司是比较优秀的集团。现在A股中约有2,900家上市公司。我告诉同事,过去五年(2011-2015)所有上市公司的营业收入和扣除后的净利润每年都在增加。只有80家公司不低于10%。

如果基数为2900,则该比率仅为2.76%。在我们的主要市场投资中,如果该公司表示它每年仅增长10%,与投资者交谈有点尴尬。

这是张志东修理京汉铁路时所说的一句话。我经常引用这句话作为投资银行项目承包和承诺的隐喻,因为投资银行项目面临的不确定性与极不稳定的环境条件相当。大项目的项目。任何有用的项目线索,即应高度敏感,立即抓住,迅速采取行动,立即召集情况,获取项目信息,尽快安排与关键人员会面,并赶赴现场联系。至于项目的可行性,无论是否可行,实际的进场工作和冲的方式(“慢”和“迟”)都是不同的,在工作开始后,他们会尽力而为尽快完成。我也开玩笑。例如,发展就像坠入爱河。如果你看到了正确的线索,你可以毫不犹豫。如果你结婚了,你必须看看它。如果你想好好看看,你不应该愿意注册证书。一旦你决定结婚(该项目发挥作用)),你必须尽快生孩子(取得成果并获得好处)并认真生活(项目跟进)。

首先,“要积极,要奇怪地赢”

《孙子兵法》说起来,“哪里有勇士,正确组合,奇数胜利”(《势篇》),冯仑经常强调一种经营理念,“真诚地感到惊讶”。在开发业务和争取项目时,技术始终很重要。这是积极的竞争,包括项目建议,竞标表现等。但是,为了成功赢得项目,在大多数情况下,它必须“出奇的成功”,而“奇怪”没有法律。它的用途很棒。或者对于上层资源,个人关系,内部线索,或利润安排等,它应该是“有意的”。《孙子兵法》另一方面:“士兵攻击,第二次切割,第二次切割,下一次袭击城市。围困法则是最后的手段。” “战争不是战争,善也好”(《谋攻篇》)。它也是一个。

第二,“点,线,面,身体”

开发业务最终必须以“点”为目标,因为有效的业务必然是特定客户或特定业务的特定业务,例如合并和收购,或“单一”,因此特定客户的特定业务种类是“点”。然而,有效的“点”必须取决于相应的“面”,相应的“线”,并且属于相关的“体”。 “行”是行业,“面子”是领域,“身体”是企业集团。商机来自哪里?来自行业的上游和下游,来自熟悉的区域,来自某个企业集团的子公司。在具有联系或现有基础的行业,地区或企业集团中开展业务,即利用现有的专业知识,资源和网络优势取得进展,实现“借鸡和产蛋”的目标“服用”的效果楼上的楼梯“。

理想的状态是通过点和面的结合创业,并形成一个企业。有必要在当地形成影响力,然后驱动该地区的其他企业。通过点连接和点线,有必要开展业务。形成影响,进而延伸发展产业的上下游相关业务;多点聚合,三维推进,从企业集团的关键部门和关键人员出发,辐射出不同企业或同一企业的不同商机。这涉及到客户维护方面的大量艰苦工作。

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第三,“我是主要的,上下联动,左右来源”

“我是主要的”意味着它是基于自己的主动性。这是前提。如果开发商本身或前线业务部门本身不积极和积极性,一切都将被免除,谈判将是空话。具有开发任务的个人或业务单位必须具有强烈的发展意识。归根结底,他们必须具有强烈的“责任感”和“使命感”。这是发展业务最重要的基础和最强大的推动力。相比之下,公司的高层领导,分支机构等只是辅助。当然,“协助”并非不重要,“协助”是指理论状态,而非实际效果。这种辅助状态的强大功能得到了充分利用,有时它可以发挥关键作用并确定其作用。在哲学中,正是所谓的内部和外部因素促进了事物的发展,因为它们的共同作用。内因是根本原因,外因是条件。

“上下联动”是指公司开发人员,业务部门或业务线与公司高管之间的内部关系应该是联系紧密,报告关系简单,清晰,透明,高效。将自己埋葬在发展中并从事关门或个人英雄主义绝对是不可行的。及时报告,然后谈判,多方沟通,整体行动,都可以成功。

“左右来源”是指公司分支机构(分支机构,销售部门),中介机构(律师,会计师,评级机构,评估机构等),银行,政府部门(财务办公室,国资委,发展和改革)的有效使用。委员会,经济和信息委员会)等,人际关系等。只有通过培养网络,才能抓住脚,赶到医院,到风,向右走左边,这是使用个人外部资源的理想状态。

4.“完全传播渔网,专注于捕鱼”

这家投资银行有一个经典的术语:“业务已经不多了。”要像游击队一样,开发商必须“经营”业务,寻找机会并在这项运动中进行斗争。因此,我们必须传播网络,联系足够的潜在客户,根据行业或地区,有目的地拉动网络覆盖,触摸,发现和识别有价值的线索,然后专注于发展和责任分工,特别关注它,盯着它,尝试各种手段有效地实施它,并努力获得项目。目标明确后,有必要集中火力。所谓“集中优势力量,摧毁敌人”。一些国内投资银行为某些地区或行业设立了积分,并且精耕细作,取得了良好的效果。

V.“上下起伏”

有许多因素会影响客户的决策。有客观情况和主观情况。一般而言,发展活动中的联系和影响应涵盖各个层面和每个环节,不应错过。以集团的下属客户为例,必须联系,动员和安排上级,中级和下级的上级,第二组(如果有的话)和上市公司。在每个层次内,还应该有“上层,中层和下层”联系,即对于优秀领导者(“领导”不仅指职位,还指实际影响和控制),中层领导和下属应该熟悉情况或直接访问,联系。

此外,在同级沟通和联络中,还要注意不同部门和相关人员的态度和立场。这可分为“左,中,右”或“主要部门,次要部门或相关部门”。特别重要的是要注意,如果有一定程度的抵抗,部门或人员,应该把重点放在;即使没有抵抗,也要一次又一次地梳理和思考,是否有一定的水平,部门或人员相关或可能与之相关,根据具体情况妥善安排,记住“有没有人责怪“,”至少露面,打个招呼,谢谢你。“通常,人们很容易赢得人们的心。很容易得罪人,失去人们的心。让事情发生并不容易,但很容易丢失东西。因此,如果你种植更多的花和少刺荆棘,你将能够通过照顾所有各方并获得关键点来赢得商机。

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第六,“销售是为了得到人”

除了公司自身的地位,品牌和行业影响力外,从一定的角度来看,发展客户的关键是获得客户的关键人物。发展是销售,销售主要是“关爱人”和“得人”。

企业的发展是与人打交道,不是让人们了解,人们透视,人性,时间羡慕,混合光明,内心循环,泥泞,各种客户和其他“得分”,很难做到一个企业。与人打交道是一门伟大的科学。很难说清楚。然而,总的来说,在今天的社会中,人类的状况和交流方式只不过是“兴趣”和“情感”两个基本点,或者加一个。因此,处理的手段和能力主要体现在“看,说,能做事”三个方面。一目了然,你可以清楚地看到人和事,你可以理解话语的意思,你可以传递你背后的感受,知道你知道什么,知道为什么;你可以说话,你可以倾听,你可以微笑,你会赞美,什么歌在山上唱歌看看人们说什么他们能够做到的;能够做事,就是能够照顾和实现各方的实际利益,以诚实的方式行事,有效率,到位,体面。“你做事,我松了一口气。“

对于在业务发展过程中遇到的关键人物,不仅要处理起来很简单,而且还要努力工作,认真把握关键人物的个性和爱好,并了解他的“愤怒和悲伤”。要了解圈子中的关键人物,请从关键人物开始,以获得客户关系。

七,“威胁和恐惧”

对于商机或线索,基本态度是“威胁和恐惧”。这是曾国藩在执政方面的许多经验的关键点,也是我生命的原则。事实上,这种精神在一些投资银行高管(作为投资银行专业人士)中得到了充分反映,并且非常成功。一般来说,“事物和恐惧”意味着无论发展或投资银行项目如何,都必须以严肃,细致,关怀,诚意,严谨甚至严厉的态度对待。

就发展而言,发展的难度很难说,但只有在“心”中才能发展。所谓“真挚的天空之情”,“天上的奖赏与勤奋”,“困倦的考虑”,“了解事物的知识”,“钻井和泉水”等,一般都说是工作之心,集中,所谓的智力云,圆圈,云,操作,根是在“意图”与否和“集中”与否,生命的力量来自心灵的力量。历史上大多数获奖者都是“理想主义者”。理想主义是强调思想,思想和思想的无与伦比的力量。例如,史蒂夫乔布斯所谓的“现实扭曲场”(即口腔表达,人民意志力,歪曲事实以实现目标的渴望,视听混乱)的结合实际上是植根于心灵的根源。超强烈的欲望,激情,活力,意志,信仰等能够以极其压倒性和非理性的方式发出并改变周围人的情感和意见,并进一步影响周围环境的巨大人体。能量,或可称为“气田”或“力场”。

总之,在“威胁与恐惧”的心态下,我们将尽力避免失败,争取在“吉祥与遗憾”的逻辑上取得成功。

八,“忍,等,狠”

“忍耐,等待和咒骂”是林彪在东北战斗时所说的话。当应用于业务开发时,他通常会注意形成一个“圆圈”,并在关键时刻充分利用“陷阱”。

“Circle”意味着开发人员必须拥有自己的核心联系人网络。他们必须高度重视,刻意努力,坚持培养,形成和维护自己的人际关系,始终盯着,经常联系(电话,会议,发短信,发电子邮件等)特别是能够把握和通过适当的形式,频繁的关系和密切的关系,在日常跟踪中创造机会,以便在商机成熟时,他们可以通过直接或间接的关系找到关键人物。

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“陷阱”不是一个棘手的伎俩,也不是大惊小怪。 “玩物和哀悼,玩耍人和哀悼美德”,雕刻昆虫和小技巧,不是一颗牙齿。然而,商业战争就像一场军事事件。 “士兵们,殉道也是!”没有“战略”,就什么都做不了。 “柜台”,设计也; “谋杀”,计划也。除了最初的准备和积累之外,具体项目的成功开发取决于有效,巧妙的设计,规划,布局,借用或所谓的“操作”,以实现“战略,成功和”的效果。胜利”。一般来说,我们应该做好基础工作,收集和过滤信息,开辟渠道环节。例如,在撰写提案时,请使用投资银行的外部权力,例如研究和销售。当您引用时,您可以了解公司的信息(客户,对手)。招标时,使用最高管理层进行宣传和推广(电话沟通,发短信,私信,谈话调解等)。

九,“了解自己,了解自己,永不战斗”

现代战争被称为信息战。实际上,过去是一样的。战争的成败在很大程度上取决于情报工作,例如解放战争。除了其他因素外,在很多情况下,我们基本上依靠内部人士和情报来取胜。这就是为什么。代理工作非常重要。如果投资银行项目的发展类似,信息和情报是所有发展工作环节的基本依据和核心要素,如启动,规划,决策,晋升和调整。

有几个关于项目的信息或信息来源:第一,开放渠道,需要仔细收集,组织和准备。第二,从各种内部和外部非正式渠道(不包括客户的内部)获得的信息;最后也是最重要,最直接的是来自客户的信息。所谓的“功夫就在诗之外”,项目信息的最初来源往往是多种多样的,追踪现有目标的长期目标,不要放弃,信息迅速跟进,追逐斗争。有些项目多年来没有任何联系,并且由于偶然因素突然转变。有些项目需要了解企业偏好并有针对性地掌握销售点。

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