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濮阳惠成引质疑:净利增速四倍于营收 定增项目搁置

2019-08-31 点击:1460


净利润增长率是收入增长率的四倍。固定收益项目已暂停一年多。阜阳惠城的离奇表现受到质疑

半年度报告披露期开始。披露上市公司的经营状况和数据矛盾受到密切关注。深圳证券交易所年中报告的第一封信寄给了阜阳汇城。

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《投资时报》研究员李伟

随着各公司报告的不断披露,监管部门对中国日报的关注无疑越来越多。

8月19日,阜阳汇成电子材料有限公司(以下简称襄阳汇成,股票代码)成为创业板的“幸运儿”。同日,深圳证券交易所向富中汇成发出了一封信,这是创业板2019年收到的第一封询问函。

在关注襄阳汇成净利润异常增长的问题以及固定收益项目进度远低于预期的事实后,深圳证券交易所明确要求襄阳汇成详细说明净利润的原因增长率几乎是收入增长率的四倍。溧阳惠城需要解释这些数据的合理性。

净利润增长率为收入增长率的371.26%

阜阳汇成2019年年中报告显示,公司实现营业收入3.5亿元,同比增长9.78%;净利润7128万元,同比增长36.31%。

比较数据,可以看出今年上半年净利润增长率为收入增长率的371.26%。差不多4次的差距清楚地显示出一种不寻常的气氛。因为这些数据远远高于其第一季度和2018年报告的数据。

《投资时报》研究人员询问了相关数据。 2019年一季度,阜阳汇城实现营业收入1.83亿元,同比增长19.66%,实现净利润.4万元,同比增长35.58%; 2018年实现收入6.36亿元,同比增长17.55%,实现净利润1.06亿元,同比增长42.42%。

可以看出,上述两个时期的净利润增长率与收入增长率之比分别为180.98%和241.71%,远低于2019年上半年的数据。

仅从2019年第二季度的数据来看,阜阳汇城实现营收1.68亿元,同比增长率仅为0.71%;净利润4221.4万元,同比增长36.82%。通过对比数据,可以看出公司第二季度数据较为异常,净利润增长率与收入增长率之比已达到51.86倍。

这些明显不正常的数据无疑引起了监管部门的注意。

在深圳证券交易所向创业板公司发出的第一封询问函中,深圳证券交易所明确要求阜阳汇成合并主要产品毛利率的变化,并比较同行业可比公司的发展情况,以说明报告期间详细。净利润增长率远高于营业收入增长率的合理性和合理性。

根据公开资料,富阳汇成成立于2002年,并于2015年6月30日上市。主要从事马来酸酐衍生物和功能材料中间体等精细化学品的研发,生产和销售。马来酸酐衍生物主要用于环氧树脂固化,合成聚酯树脂和醇酸树脂,并广泛用于电子元件包装材料,电气设备绝缘材料,涂料,复合材料等许多领域。功能材料中间体主要用于有机光电材料和医药中间体领域。

两个固定项目的进展远未达到预期。

值得注意的是,阜阳汇成的年中报告和同时披露《关于重新论证并继续实施非公开发行募集资金投资项目的公告》显示,2018年1月26日,阜阳汇城通过非公开发行发行了1000万股,募集资金净额1.94亿元;这笔资金拟用于每年10,000吨马来酸酐衍生物的扩建项目(以下简称马来酸酐衍生物项目吨),年产3000吨新型树脂材料氢化双酚A项目(以下简称3000吨加氢)双酚A项目),年产1000吨电子化学品项目等3个项目,其中1万吨马来酸酐衍生物项目,3000吨氢化双酚A项目达到预期可用状态日期是2020年1月1日,即2019年10月1日。

但是,根据年中报告和公告信息,截至2019年6月底,上述两个项目的投资进度分别为0%和13.10%,投资建设进度缓慢。

根据保荐机构中原证券在持续监督和跟进报告中的声明:“1万吨马来酸酐衍生物项目尚未开工建设,已搁置一年以上”。

根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》的有关规定:如果筹款项目暂停一年以上,上市公司应重新确认项目的可行性和预期收益,并决定是否继续该项目。

件积极推进项目建设。

针对这一矛盾,深圳证券交易所要求阜阳汇成结合实际情况,充分说明1万吨马来酸酐衍生物项目建设进展缓慢的原因和3000吨氢化双酚A项目的进展;进度,表明其预期可用状态的日期是否已更改,如果是,则在充分,谨慎的基础上更正披露。

此外,深圳证券交易所还要求阜阳汇成结合当前市场情况重新审核上述两个项目的可行性,以及襄阳汇城2017年6月披露的《2016年度非公开发行A股股票预案(修订稿)》是否存在重大差异。如果是这样,请详细解释原因。

固定增加项目能按时完成吗?

根据中期报告中的信息,该项目年产1000吨电子化学品已于3月31日完成,投资进度为100%。但是,没有透露有关该项目的进一步细节。

为此,深圳证券交易所要求襄阳汇成披露1000吨电子化学品项目的年产量是否已达到可用状态,以及上半年实现的效益和累计效益。 2019年6月底。

《投资时报》研究人员指出,“中国日报”披露后,阜阳汇成未来几项经纪研究报告中投资价值的前景均基于上述两个项目。

例如,申万宏源证券的研究报告指出,阜阳惠城鼎盛项目已逐步进入生产阶段。在扩大原有产能的同时,高附加值的电子化学品和氢化双酚A将进一步提升公司的盈利能力。

根据中信证券的一份研究报告,新项目将支持未来的增长,襄阳汇成的产能扩张进度将与国内OLED生产的进展一致,这将大大受益。

太平洋证券研究报告还指出,阜阳汇成积极开展产业链延伸,新产品氢化双酚A目前处于试点阶段。预计3000吨产能将在第四季度投入生产,开辟新的增长空间。

可以看出,这两个项目将对经纪研究人员对阜阳汇成未来的估值和业绩产生重大影响。

一个合理的问题是,1万吨马来酸酐衍生物项目和3000吨氢化双酚A项目的两个项目是否已经搁置超过一年,是否可以如期完成。如果仍然无法完成,对阜阳惠城会有什么负面影响?

2019年,仅剩四个月,惠阳汇成没有多少时间。

主编:张恒

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